热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交游 客户端

　　中金发布研报称，防守中国软件外洋（00354）中性评级，议论行业估值核心树立，上调意见价31%至5.5港元（基于17倍2025年市盈率）。公司现在交游于15.9倍市盈率，对应9%上行空间。鉴于头部客户需求开释及新业务确收节律不笃定性尚存，该行下调2025年收入预测5.4%至175亿元；议论头部客户价钱压力或徐徐消化，防守2025年归母净利润预测基本不变。引入2026年收入180亿元和归母净利润8.88亿元。

　　中金主要不雅点如下：

　　2024年全年功绩低于阛阓预期

　　中软外洋公布2024年全年功绩：收入同比下滑1.0%至169.5亿元，略低于阛阓预期，主要系基石业务树立施展慢于预期；归母净利润同比下滑28.7%至5.04亿元，低于阛阓预期，主要系坏账拨备加多以及政府援手少于预期。

　　基石业务徐徐筑底，AI买卖化后果初显

　　2024年全年，公司1）基石业务收入同比下滑约9.5%。陈说期内，公司平均职工东说念主数约7.25万东说念主，同比下落4.6%；凭证功绩公告，公司职工边界已于2024年下半年运行回升，为2025年基石业务筑底企稳提供保险；2）云智能业务收入同比增长约13.4%，收入占比同比擢升5.5个百分点至43.6%。2024年，公司积极布局算力、云边端模子部署及诓骗的全栈AI业务，全面加快“1+3”（智能云底座加

　　AIoT、AIGC、ERP

　　三大标的）业务阵型AI化升级。据功绩会，2024年全年公司全栈AI家具与管事收入达9.57亿元，占总收入比例达5.6%。此外，公司在香港阛阓拓展赢得积极奏效。凭借聪惠园区及聪惠场馆的时间积存和请托智力，公司行为香港启德体育园新一代聪惠场馆诓骗系统的核心承建商之一，为启德体育园提供了包括指点中心、物理安全、客流统计、时局预定料理等场景诓骗在内的聪惠场馆空洞贬责决议。预测2025年，料理层于功绩会示意，全年公司收入有望回反正向增长。

　　利润率亟待改善

　　2024年全年毛利率为22.1%，同比下落1.3个百分点，主要系1）公司在鸿蒙、ERP等边界计谋参加加大，2）2023年下半年以来的膨胀策略对公司举座订价产生一定影响。归母净利率为3.0%，同比下落1.1个百分点，主要系毛利率下滑影响。预测2025年，陪伴公司收入徐徐筑底企稳、新兴业务盈利智力改善、东说念主员产能及料理效力进一步擢升，该行猜度公司毛利率及归母净利率有望和顺树立。

　　风险辅导：宏不雅经济疲弱；新业务施展不足预期。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

牵累裁剪：史丽君 银he娱乐网