记者丨张晓慧

　　剪辑丨孙萧洒

　　金价屡攀新高、高位震动之际，黄金业务公司交出一幅冷热不均的答卷。

　　近日，六福集团（0590.HK）、周大福（1929.HK）、周大生（002867.SZ）等多家黄金破钞限制上市企业连接公布第三季度财报或关连财务数据。

　　21世纪经济报说念记者贵重到，在黄金价钱捏续登攀等要素的带动下，多家品牌零卖值或净利润增速由负转正。第三季度，周大福零卖值较旧年同期增长4.1%；六福集团举座零卖值升18%；周大生包摄上市公司激动净利润增13.57%。

　　事迹增长，但“闭店潮”仍在捏续，且主要为加盟店铺。第三季度，周大福净闭店296家，六福集团49家；本年前9个月，周大生净减少门店333家，其中加盟门店减少380家。

　　当各品牌处于销售结尾的加盟店铺纷繁遭逢重创，不禁让市场反念念——高金价时期，往时不少品牌践行的加盟商式样，是否一经不相逢效。

　　接下来，品牌又该依靠哪些路子拉起新的增长线。

图/21世纪经济报说念 梁远浩 摄

　　黄金零卖变局

　　在履历长达一年多的零卖值负增长后，第三季度，多个黄金首饰品牌终于传来正增长的音书。

　　第三季度，周大福零卖值同比增长4.1%；六福集团举座零卖值同比增长18%，零卖收入增15%。

　　21世纪经济报说念记者梳理两家品牌三季度财报发现，主要有三个要素相沿起其零卖值增长：高金价带来高客单价，订价家具销售占比普及，电商渠说念保捏强盛增长。

　　尽管金价飙升，破钞者仍惬心为满意的金饰家具买单。世界黄金协会分析知道，三季度中国市场金饰需求量同比下跌18%，但金饰破钞总数同比增长14%，达到积年三季度金饰破钞金额的历史次高值。

　　如斯趋势，施展时各家金饰品牌的三季度财报上，则是同店销售增长的同期，同店销量减少，以及黄金首饰及家具平均售价普及。

　　三季度，周大福内地直营门店同店销售同比增长7.6%，同店销量减少8.6%，内地门店黄金首饰及家具平均售价较旧年同期普及1500港元，至7900港元；六福集团按分量计价黄金家具同店销售同比增长6%，同店销量减少23%，内地市场黄金家具平均售价较旧年同期增长17%至8300元。

　　同期，利润率较高的订价黄金家具连续发力，对品牌零卖值的孝敬冉冉增大。

　　三季度，周大福内地市场的订价黄金家具零卖值增速高达43.7%，订价家具的零卖值孝敬扩大至29.9%，较旧年同期杰出5个百分点；六福集团订价黄金家具的同店销售同比增长67%，而按分量计价的黄金家具同店销售仅增6%，其订价黄金家具占总零卖值的比重较旧年同期提高4个百分点，至16%。

　　此外，在部分线下门店发扬欠安的情况下，黄金珠宝品牌电商渠说念零卖值较为可不雅。有黄金珠宝电商运营商向21世纪经济报说念分析，这主淌若由于破钞者破钞习气的转化，以及黄金首饰破钞的主要客群，如宝妈群体，更倾向于线上购物。

　　周大福财报知道，三季度，内地电子商务零卖值同比增长28.1%，同期内地市场总零卖值增速仅为3%，电商对内地零卖值孝敬为6.7%，对销量孝敬达15.5%。

　　六福财报亦线路，第三季度，内地市场零卖值升20%，零卖收入升23%，“主要由电子商务业务带动”。

　　加盟商式样失效了吗

　　往时很长一段时老实，不少黄金珠宝品牌依靠加盟的式样，将店面赶快铺遍世界大中小城市的市集和街头，酿成了动辄上千家的重大销售会聚。

　　周大福、六福、周大生等品牌，无一例外。

　　已毕9月底，周大福在人人市场共有6041家门店，其中杰出4000家为加盟店；周大生共4675家门店中，4275家为加盟店；六福集团共3113间门店，其中仅310家为自营店。

　　而今，当黄金破钞限制凉风袭来，滥觞被涉及到的，一样是这些处于销售会聚最末梢且本就根基不深的加盟店铺。

　　周大福依然保捏着的高速的门店缩延缓度，与本年3月底比拟，至9月底，周大福零卖店净减少603家；其中，仅“周大福珠宝”品牌零卖店即在内地闭店611家。而据周大福三季度财报线路，“周大福珠宝”零卖店中，有72.7%为加盟店，意味着以上关闭的门店大无数为加盟店。

　　周大福财报理解，季内，集团连续关闭发扬欠佳门店，领受性地开设出产力较高的门店，推动盈利质地及确保盈利韧性。

　　无特有偶，较本年年头，周大生净闭店333家，其中加盟门店净减少380家。

　　有酷爱酷爱的是，品牌加盟店减少的同期，自营店却在增多。本年1-9月，周大生新开47家自营店，现时共有400家；第三季度，六福集团减少70家品牌店，新增20家自营店，自营店数目增多至310家。

　　这背后的原因并不难猜：一方面，与数以千计的加盟店比拟，各家品牌的自营门店占比极低，比如周大生自营店比例不到9%，尚处于起步和膨胀阶段；另一方面，品牌加盟商体系过于重大，未免尾浩劫掉，出现如周大福财报中所说的“发扬欠佳”的门店。

　　此外，在黄金破钞悔怨的情况下，自营店发扬出较加盟店更强的盈利韧性。以周大生为例，本年1-9月，周大生自营线下业务毛利率为35%，而加盟业务毛利率仅27.8%。

　　照此趋势，本年年内，或将会有更多卑鄙加盟商离开这一赛说念。

　　注：周大福线路施四肢已毕2025年9月30日止未经审核的主要规划数据

　　SFC

　　出品丨21财经客户端 21世纪经济报说念

　　剪辑丨黎雨桐 实习生丁紫祎

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