2024年9月24日，“一转一局一会”（中国东谈主民银行、金融监管总局、证监会）集中推出被阛阓称为“9·24新政”的组合拳，包括创设证券阛阓互换便利、股票回购专项再贷款、推动中恒久资金入市等举措，以增强本钱阛阓内在清醒性，服求实体经济回升向好和经济高质地发展。

一年往常，A股交出亮眼答卷：主要指数全线大幅飞腾。适度2025年9月24日收盘，上证指数、深证成指、创业板指近一年累计涨幅隔离达40.2%、65.2%和108.1%，科创50指数与北证50指数均竣事翻倍，其中北证50指数涨幅达到163.3%。

超1500只股票涨幅翻倍，科技板块引颈阛阓，通讯、电子等行业涨幅居前，其中上纬新材涨幅跨越20倍。新京报贝壳财经记者梳剪发现，两融余额改变高，最近31个交往日平均成交额稳居两万亿元以上，中恒久资金入市步履加速，本钱阛阓服求实体经济的着力握续增强。

1. 日均成交额稳居两万亿元以上 两融余额稳步增长显信心

张开剩余85%

2025年7月9日，上证指数年内盘中初次触及3500点，次日收盘价达到3509.68点；从3500点涨到3700点仅用28个交往日，并在8月22日触及3800点。9月22日，证监会主席吴清在国新办新闻发布会暗示，本年8月，A股阛阓总市值初次摧毁100万亿元。Wind数据清晰，9月24日收盘时，A股总市值进一步升至118.7万亿元。

成交活跃度同样显贵普及，2024年9月24日，A股成交金额为9708.9亿元，到2025年9月24日，这一数字已达23471.5亿元，增幅跨越140%。适度2025年9月24日，最近31个交往日，成交额说合清醒在2万亿元上方，单日最高达到3.2万亿元。

从全年走势来看，A股阛阓活跃度阅历“攀升、整固、再度回暖”的节拍。旧年“9·24新政”推出后，成交金额从不及万亿马上增长至3.47万亿的峰值，投资热枕快速转暖；2024年11月至2025年4月参预整固期，大皆时辰保管在1万亿元至2万亿元区间；本年5月以来，日成交金额稳步上升，8月起屡次摧毁3万亿元，资金回流显然。举座来看，成交额的阶段性波动与计谋刺激、阛阓预期变化精细关连，而近期成交量的握续放大，也标明阛阓信心正逐步建造。

另一方面，看成预计阛阓杠杆水和缓投资者信心的首要见解，融资融券余额在近一年呈上升趋势。数据清晰，两融余额从2024年9月24日的1.26万亿元，上升到2025年9月24日的2.3万亿元，增幅跨越80%，杠杆资金对阛阓的参与度正稳步普及。

新京报贝壳财经记者梳理数据发现，尽管在往常一年中A股阛阓阅历显然波动，但两融余额举座保握上行，仅在少量数交往日出现小幅回落。大皆情况下，成交金额的放大伴跟着两融余额增长，杠杆资金在推动阛阓活跃度方面具有拉升作用。2025年1-4月，在阛阓成交金额显然萎缩的情况下，两融余额仍保握清醒甚而小幅增长，杠杆资金并未大范围撤出，标明其对阛阓中恒久走势保握信心。

举座而言，杠杆资金的行动相对更为清醒和握续，而成交金额则更容易受到短期阛阓热枕影响。从数据变化来看，成交金额的变化比两融余额的变化更为明锐和马上。时时情况下，成交金额最初放大，两融余额逐步跟进；当阛阓疗养时，成交金额的减少也经常先于两融余额的下落。

2. 往常一年超1500只个股翻倍 电子、通讯、机械开荒涨幅超110%

近一年来，A股阛阓呈现出显然的结构化分化形态，以“新质分娩力”为代表的高端智造与科技板块全面领跑，而传统周期和金融板块等显然逾期，整身材调偏向成长股。

从板块进展来看，2024年9月24日至2025年9月24日，电子、通讯、机械开荒、规画机和汽车板块涨幅均跨越100%，其中电子、通讯、机械开荒涨幅跨越110%。在计谋强力推动下，东谈主工智能、半导体、智能驾驶、高端装备等新兴产业受到资金握续追捧，关连行业涨幅远超大盘平均水平，成为拉动东谈主气的通盘主力。

涨幅中游的板块，如有色金属、家用电器、基础化工等，则多受益于高端制造的配套需求、出口复苏及滥用回暖，与龙头板块变成一定联动。而涨幅靠后的行业的确被传统经济板块“包揽”——银行、煤炭、石油石化等昔日的高股息板块，以及房地产、钢铁等周期性行业，显然逾期于举座涨幅。

举座来看，在风险偏好普及的配景下，阛阓资金已从股息驻防策略转向成长首要。但大滥用板块相对疲软，食物饮料、社会功绩等板块显然逾期，投资者对国内基本面复苏的力度仍是保握严慎立场。

往常一年，A股的个股进展亮眼。适度2025年9月24日，4000多只股票中跨越1500只涨幅翻倍。涨幅前十的个股均跨越710%，其中，上纬新材、胜宏科技、天普股份的涨幅隔离达到20.8倍、10.4倍、9.9倍，主要聚集在新材料、半导体、光学器件、汽车等科技细分规模。

从趋势来看，中小市值股票成为逾额收益的“摇篮”，“专精特新”特征显然。 涨幅居前的企业大多为中小市值企业，在宏不雅经济预期稳定的配景下，阛阓逻辑由“炒大”转向“炒新”“炒精”。具备中枢本事、身处高景气赛谈的公司，取得更大的弹性空间和阛阓暖和度。

宽松的流动性环境为行情提供了泥土。 多只科创板公司竣事数倍飞腾，背后离不开量化基金、游资等活跃资金的深度参与和杠杆器用的放大作用。这也反馈出，在流动性充裕的阛阓环境中，投资者满足为畴昔增长支付更高溢价。

3. 本年来超千家A股上市公司回购 “重禀报”趋势加速变成

本年以来， A股上市公司积极通过回购和分成复兴计谋相似，展现对畴昔发展远景的信心和对鼓动禀报的酷好。适度2025年9月24日，本年共有1333家公司试验回购，累计金额达到1094.5亿元，股权回购与增握步履显贵活跃。

从趋势上看，专项再贷款计谋成为回购和增握的中枢推能源。自2024年10月央行设置股票回购增握再贷款器用以来，本年股票回购和增握再贷款总和度已摧毁1010亿元，共有491家公司期骗该器用进行股票回购及增握。其中，上市公司主导的股票回购范围最大，贷款金额上限达到644.2亿元，占总和比重约63.8%，企业倾向于通过市值照应普及每股收益和鼓动禀报。相较之下，大鼓动主导的增握举座范围小于回购贷款，但在清醒股价和传递信心方面作用隆起，部分还波及“一致行动东谈主”或“职工握股平台”。

从计谋成果看，回购增握专项再贷款器用通过低利率和最长3年的期限延伸镌汰了融资成本，引发了企业积极性，民营企业亦成为首要受益者。这一机制不仅为阛阓注入了流动性，也变成了逆周期转化机制，有助于普及本钱阛阓的清醒性和韧性。

另一方面，上市公司现款分成力度显贵加大。2024年，A股上市公司现款分成总和摧毁2.4万亿元，创下历史新高，握续清醒的现款禀报，已成为眩惑中恒久资金入市的首要成分。新京报贝壳财经记者分析发现，A股上市公司正在从“重融资”向“重禀报”滚动，本钱阛阓的投资眩惑力与内在清醒性不绝增强。“9·24新政”一周年来一系列校正举措落地收效，推动阛阓向“价值启动”转型。投资者结构改善、企业科罚水平普及以及中恒久资金稳步入市，也推动阛阓向愈加感性、健康的标的发展。

尽管现时阛阓基础正在改善，但外部不细则性仍是存在。公共货币计谋走向、地缘政事阵势以及国内经济复苏节拍，皆可能在一定进度上影响阛阓走势，投资者仍需保握感性，与阛阓共同成长。

统筹：任娇

记者：董怡楠

野心：许骁

校对：穆祥桐银河电子app官网

发布于：北京市